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开源证券股份有限公司赵悦媛,邓健全近期对新泉股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：全年业绩高速增长，产能布局扩张加速》，本报告对新泉股份给出买入评级，当前股价为41.85元。

新泉股份(603179)　　公司2022年实现归母净利润4.71亿元，同比增长65.7%　　2023年3月31日，公司发布2022年年度报告，新泉股份2022年实现营收69.5亿元，同比+50.6%；毛利率为19.7%，同比-1.6pcts；归母净利润4.71亿元，同比+65.7%；扣非净利润为4.6亿元，同比+80.5%。从单季度看，22Q4实现营收22.3亿元，同/环比分别为+65%/+16.7%；归母净利润1.56亿元，同/环比分别为+146%/+6%。整体业绩基本位于此前业绩预告中枢。我们维持此前盈利预测，并新增2025年盈利预测，我们预计2023-2025年公司归母净利润为7.48/10.39/13.71亿元，EPS为1.53/2.13/2.81元/股，对应当前股价PE为28.3/20.4/15.5倍，公司内外饰业务开拓顺利，产能扩张稳步推进保障长期成长，维持“买入”评级。　　新能源汽车市场加速拓展，仪表板、门板产品营收占比持续提升　　据公司公告披露，报告期内公司积极开拓新能源汽车市场，实现配套了更多的新能源汽车项目，诸如吉利汽车、广汽新能源、比亚迪、蔚来汽车、理想汽车、国际知名品牌电动车企业等品牌下的部分新能源汽车车型项目的配套；产品结构方面，2022年公司仪表板总成营收45.6亿元，同比+60%，营收占比为65.6%，同比+3.8pcts，毛利率为21.5%，同比+0.42pcts；门板总成营收12.8亿元，同比+83%，营收占比为18.4%，同比+3.3pcts，毛利率为14.7%，同比+1.3pcts。　　拟于在常州投资设立全资子公司，产能布局扩张加速　　2022年公司业务拓展加速，积极进行生产基地建设，合理规划产业布局，公司积极推进上海智能制造基地建设项目、西安生产基地建设项目、上海研发中心项目的建设，并积极推进海外子公司墨西哥新泉生产基地项目的建设。同时公司于2023年3月31日发布公告，拟于在常州投资设立全资子公司，投资金额为1亿元。随着产能扩张的逐步推进，或将提升公司响应能力，降低配套运输成本，为公司长期发展提供有力支撑。　　风险提示：新能源汽车销量不及预期、公司新项目拓展不及预期、公司产能建设进展不及预期、疫情反复等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券尹欣驰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.98%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.71亿，根据现价换算的预测PE为43.14。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为50.82。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新泉股份（603179）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 证星研报解读 〗

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